財聯社2月24日訊（編輯 黃君芝）根據美國知名投行Stifel的說法，美國仍有可能在2025年遭遇一些預測人士所說的最糟糕的經濟情況，而在這種情況下，美股可能大跌。

Stifel首席股票策略師Barry Bannister是如今華爾街為數不多的看空者之一，他預測標準普爾500指數將在2025年底收於5500點左右，這意味著該指數將較當前水平下跌約10%。

Bannister表示，他認為美國經濟有可能在今年下半年進入溫和滯脹期。這指的是在經濟增長放緩的同時，通脹依然居高不下的情況——上世紀70年代物價和失業率飆升就是這種情況。

他補充稱，盡管大多數投資者普遍預計2025年將是另一個強勁增長的年份，通脹將繼續降溫，但有早期跡象表明，上述滯脹動態正在形成。

美國的通貨膨脹在最近幾個月加速了。1月份消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，高於預期，也高於去年12月份2.9%的通脹率。近幾個月來，投資者一直對通脹形勢感到擔憂，盡管自2022年年中以來，價格漲幅明顯放緩。

Bannister說，部分擔憂是由於特朗普總統的經濟政策。他指的是其關稅計劃，預測人士警告稱，關稅計劃可能會將價格上漲轉嫁給消費者。

“我認為有關通貨膨脹率會回落到2%的想法是愚蠢的。如果沒有經濟衰退，它不會回落到2%，”他補充說，並提到了關稅對價格的影響：“關稅在很大程度上抵消了通脹回落。”

Stifel的其他分析師在一份報告中表示，他們預計2025年核心個人消費支出通脹（美聯儲青睞的通脹指標）將“停留”在2.75%左右，高於美聯儲2%的目標。

Bannister說，考慮到通脹對消費者的影響，通脹上升對經濟增長也意味著壞消息。

他進一步解釋說，消費者的消費貢獻約占美國GDP的70%。與此同時，美國家庭已經顯示出開始縮減開支的跡象，美國商務部（Commerce Department）的數據顯示，零售銷售額較1月份下降了近1%。

與此同時，今年的經濟增長可能會步履蹣跚。美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的數據顯示，今年1月，私營部門所有員工的實際平均時薪同比增長4%，低於2020年8%的峰值。

此外，在去年的大部分時間裏，工人的生產率增長也一直呈下降趨勢。去年第四季度，非農企業部門的人均產出僅增長1.5%，低於2020年7%的生產率增幅峰值。

“我認為目前的情況是，有很多紙上談兵的經濟學家隻是假設生產率將會飆升。他們忽略了生產率的周期性，而生產率已經在衰退。”他說。

與此同時，Bannister還警告稱，脹可能阻止美聯儲降息前景。他預計，美聯儲今年不會進一步降息。

他表示，所有這些都對市場不利，投資者一直在消化經濟持續走強和借貸成本下降的影響。他預計，經濟增長放緩和利率上升的雙重不利因素將在今年下半年的某個時候引發股市大跌。

“我預計標普500指數將在今年年底跌至5500點，因為這種放緩加上粘性通脹使美聯儲陷入困境。”他補充說。